Vega En El Comercio De Opciones

Opción Vega

La Vega de una opción indica cuánto, teóricamente al menos, el precio de la opción cambiará a medida que cambie la volatilidad del activo subyacente.

Vega se cotiza para mostrar el cambio de precio teórico por cada cambio de 1 punto porcentual en la volatilidad. Por ejemplo, si el precio teórico es 2,5 y el Vega muestra 0,25, entonces si la volatilidad se mueve del 20% al 21%, el precio teórico aumentará a 2,75.

Vega es más sensible cuando la opción está en el dinero y se aparta de cualquier lado mientras el mercado negocia por encima o por debajo de la huelga.

El gráfico anterior traza la opción Vega vs precio subyacente de 3 diferentes precios de ejercicio. Tenga en cuenta que el comportamiento de una opción Vega es similar a Gamma: aumentando a medida que la opción pasa de estar en el dinero a at-the-money donde alcanza su pico y luego disminuye a medida que la opción se mueve fuera del dinero .

Nota: al igual que el Gamma, Vega es el mismo valor para llamadas y puts.

Estrategias comerciales neutras para Vega

¿Qué son las estrategias comerciales neutras?

Una estrategia de comercio neutro-vega es cualquier combinación de opciones cuyo vega total es cero. La vega de una opción nos dice cómo su valor cambiará para un cambio en la volatilidad implícita. Normalmente, vega se normaliza para representar el cambio en el valor de la opción para un cambio del 1% en la volatilidad implícita. La vega de opciones que se relacionan con el mismo subyacente y que comparten la misma fecha de vencimiento, son aditivas. Esto significa que todas las vegas de las posiciones de opciones largas se pueden agregar y todas las vegas de las opciones de opciones cortas pueden ser restadas para dar la vega total para esa expiración en particular.

Aquí hay un ejemplo. Estoy largo 200 lotes de las llamadas de huelga de $ 100, que tienen $ 10 de vega cada uno y soy corto 400 lotes de las llamadas de huelga de $ 110 que tienen $ 5 de vega. Todas las opciones comparten el mismo producto subyacente y la misma fecha de caducidad. Esta cartera es vega-neutral. [Vega total = vega larga & # 8211; Vega corta = (200 * $ 10) & # 8211; (400 * $ 5)]

Cómo construir carteras vega-neutral

Para construir una cartera de opciones neutral vega es simplemente una cuestión de opciones comerciales largas y cortas tales que la suma de sus vegas (ponderada por el número de lotes de cada posición) es cero, como en el ejemplo anterior. Varias de las estrategias de opciones negociadas más comúnmente se utilizan o combinan para crear carteras vega-neutral. Por ejemplo, una inversión de riesgo (fuera de la oferta de dinero frente a la llamada fuera de la moneda) puede ser una estrategia vega neutral si la puesta y la llamada tienen la misma vega. Es improbable que un spread de llamadas sea neutro en términos de vega (a menos que sea parcialmente en el dinero), pero una posición de propagación de llamadas largas podría convertirse en vega neutral si se combina con otra estrategia (opciones de venta en otros lugares) en la proporción adecuada.

Cómo beneficiarse de las estrategias vega-neutral

Si una estrategia es delta-neutra, no debe hacer beneficios o pérdidas por cambios en el precio del subyacente. Una estrategia que sea vega neutral no debe hacer ni perder dinero cuando los cambios de volatilidad implícitos. Entonces, ¿cómo los comerciantes buscan beneficiarse de posiciones vega-neutral? Hay varias formas. Una de ellas es hacer mercados en las opciones y buscar capturar el spread bid-ask en la volatilidad implícita. Por ejemplo, un comerciante puede comprar algunas opciones en un nivel de volatilidad implícita y luego vender otras opciones a un mayor nivel de volatilidad implícita. Mediante la ejecución de estos oficios de modo que la posición es global vega neutral, el comerciante espera reducir al mínimo su riesgo relacionado con la opción hasta que es capaz de invertir fuera de la posición.

Otra manera de sacar provecho de una estrategia neutra a la vega es jugar el sesgo. Por ejemplo, un comerciante puede pensar que la volatilidad implícita en puts relativa a las llamadas va a aumentar. Pero puede que no tenga ninguna opinión con respecto a la volatilidad en el dinero. En otras palabras, piensa que la forma de la curva de volatilidad implícita va a cambiar, en lugar de que la curva va a cambiar hacia arriba o hacia abajo. En este caso, puede mirar al comercio una inversa de riesgo neutro-vega.

Estrategias de opciones neutras a través de diferentes vencimientos

Recuerde, que no todo vega es simplemente aditivo. La adición de la vega de cualquier opción sólo es estrictamente válida si los cambios de volatilidad implícitos que afectan a las opciones probablemente sean muy similares. Por ejemplo, una extensión de la llamada de la proporción hecha de dos opciones con huelgas similares, golpeadas en el mismo subyacente y que expira al mismo tiempo, puede bien ser genuinamente vega-neutral. Si las opciones de la propagación tienen una fecha de vencimiento diferente, a continuación, agregar y restar números vega crudo puede ser una cosa engañosa que hacer. Esto se debe a que la volatilidad implícita no se mueve de manera idéntica a través de la estructura temporal de las opciones. Por ejemplo, si aumenta la volatilidad implícita de 3 meses, también puede aumentar la volatilidad implícita de 6 meses; Pero no necesariamente por la misma cantidad. Comparando la vega de opciones con diferentes productos subyacentes puede ser aún más peligroso. Todo depende del grado de correlación entre las volatilidades implícitas de las opciones en cuestión.

Un ajuste que se puede hacer para las opciones sobre el mismo subyacente, pero con diferentes vencimientos, es utilizar una vega ponderada en el tiempo. Esto hace que la asunción de que las volatilidades implícitas a través del tiempo para las opciones en un único subyacente se mueven de una manera que está relacionada con el tiempo que cada opción tiene hasta la expiración. Típicamente, el ajuste hecho implica la raíz cuadrada del tiempo. Hay ciertamente un caso que una posición vega-neutral ajustada en el tiempo que cubre múltiples expiraciones es más significativa que la cruda vega-neutral equivalente. Pero la vega ajustada en el tiempo es tan buena como las suposiciones en las que se basa. Muchos comerciantes se verá en la vega cruda y una vega ajustada en el tiempo, así como conocer su vega por mes, con el fin de obtener la imagen completa.

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Opciones de Vega Explained

Opciones Vega es uno de los llamados griegos de comercio de opciones. Los otros son Delta,

Gamma, Rho y Theta. Aparte de Delta, Vega es probablemente el más importante de los griegos

Para que un operador de opciones tenga una comprensión básica de.

La definición técnica de Vega es que es el cambio en el precio de una opción como resultado de una

1 por ciento de variación en la volatilidad del activo subyacente (acciones, divisas, materias primas).

Higo. 8,24 (a)

De este gráfico está claro que

A) Las opciones ATM tienen la mayor

B) Vega disminuye cuando la opción se convierte en OTM o ITM

La mejor manera de explicar esto es que una opción OTM muy lejana, que es virtualmente inútil, es muy

Es improbable que de repente se convierta en ITM sin importar cuán alta sea la volatilidad del activo subyacente.

Una opción de ITM profunda por otro lado es muy poco probable que de repente se vuelven inútiles, incluso si

La volatilidad del activo subyacente disminuye drásticamente, ya que ya tiene una gran cantidad de factores intrínsecos

¿Qué hace Vega tan importante?

Para ambas opciones, los compradores y vendedores de opciones Vega es importante porque, junto con Delta,

Tiene un efecto importante en el precio de una opción.

Considere el siguiente escenario: Volviendo a nuestro ejemplo anterior, el comerciante John compró 2

Contratos de las opciones de compra de la empresa ABC a 4 dólares por opción, mientras que la volatilidad de las

Tenga en cuenta que vega no es en realidad una letra griega, por lo que la letra griega Nu se utiliza en su lugar, y es a menudo representada por una letra v minúscula v.

Cálculo

Vega (v) es la primera derivada del valor (V) de un contrato de opciones o warrants, con respecto a la volatilidad del mercado subyacente (σ). Vega se calcula como se muestra en la imagen de cálculo anterior.

Uso en el comercio

Vega (v) es el número de puntos por los que el valor de una opción o contrato de warrants aumentará o disminuirá, ya que la volatilidad del mercado subyacente aumenta o disminuye un 1%.

Vega puede ser un número positivo o negativo dependiendo de la dirección que el valor se moverá en comparación con la dirección del cambio en la volatilidad. Por ejemplo, el precio de un put largo con una vega de 0.05 aumentará en $ 0.05 (o € o £, etc.) por cada aumento del 1% en la volatilidad del mercado subyacente.

Vega es una opción importante griego para las estrategias de opciones que hacen o pierden dinero basado en la volatilidad. Por ejemplo, una larga cabalgadura tendrá un beneficio si su mercado subyacente es altamente volátil (es decir, si su precio se mueve significativamente en cualquier dirección) y, por tanto, es sensible a los cambios en la volatilidad de su mercado subyacente.

Opciones de Vega

Colectivamente, los griegos son utilizados por los comerciantes de opciones para tener una idea más clara de cómo varios factores influyen en el precio de las opciones. Vega es el valor que proporciona una indicación teórica de la tasa a la que cambiará el precio de los cambios en la volatilidad del valor subyacente.

El valor vega de una opción muestra cuánto, en teoría, el precio cambiará por cada punto porcentual la volatilidad implícita del valor subyacente subirá por. En esta página se explican las características de vega y cómo puede ser utilizado por los comerciantes.

Para entender completamente este tema en particular, le recomendamos encarecidamente que primero esté familiarizado con la volatilidad y la volatilidad implícita y cómo afectan al precio de las opciones. Si necesita más información al respecto, lea este artículo.

Opciones de comercio - Los griegos: lo que son y cómo usarlos.

Hay maneras de estimar los riesgos asociados con el comercio de opciones, como el riesgo de que el precio de las acciones suba o baje, la volatilidad implícita suba o baje, o cuánto dinero se pierde o se pierde con el tiempo. Son números generados por fórmulas matemáticas. Colectivamente, son conocidos como los "griegos", porque la mayoría utilizan las letras griegas como nombres. Cada griego calcula el riesgo para una variable: delta mide el cambio en el precio de la opción debido a un cambio en el precio de la acción, gamma mide el cambio en el delta de la opción debido a un cambio en el precio de la acción, theta mide el cambio en la opción Precio debido al tiempo que pasa, vega mide el cambio en el precio de la opción debido a la volatilidad que cambia, y rho mide el cambio en el precio de la opción debido a un cambio en las tasas de interés.

El primero y más comúnmente utilizado griego es "delta". Para el registro, y contrario a lo que se escribe con frecuencia y dicho sobre él, el delta NO es la probabilidad que la opción expirará ITM. Simplemente, el delta es un número que mide cuánto el valor teórico de una opción cambiará si la acción subyacente sube o baja $ 1.00. Positivo delta significa que la posición de la opción aumentará de valor si el precio de las acciones sube, y la caída en el valor si el precio de las acciones cae. El delta negativo significa que la posición de la opción teóricamente subirá de valor si el precio de las acciones cae y teóricamente cae en el valor si el precio de las acciones sube.

El delta de una llamada puede variar de 0.00 a 1.00; El delta de un put puede variar de 0.00 a & ndash; 1.00. Las llamadas largas tienen delta positivo; Las llamadas cortas tienen delta negativo. Long pone tiene delta negativo; Short puts tiene delta positivo. El stock largo tiene delta positivo; Stock corto tiene delta negativo. Cuanto más cerca el delta de una opción es de 1.00 o de & ndash; 1.00, más el precio de la opción responde como acción real larga o corta cuando el precio de acción se mueve.

Por lo tanto, si la llamada de XYZ Aug 50 tiene un valor de $ 2.00 y un delta de +.45 con el precio de XYZ en $ 48, si XYZ sube a $ 49, el valor de la llamada de XYZ Aug 50 teóricamente subirá a $ 2.45. Si XYZ cae a $ 47, el valor de la llamada de XYZ Aug 50 teóricamente caerá a $ 1.55.

Si el XYZ Aug 50 puesto tiene un valor de $ 3,75 y un delta de -55 con el precio de XYZ en $ 48, si XYZ sube a $ 49, el valor de la XYZ Ago 50 poner bajará a $ 3,20. Si XYZ cae a $ 47, el valor de la XYZ Aug 50 poner subirá a $ 4.30.

Ahora, estos números suponen que nada cambia, como un aumento o una caída en la volatilidad o las tasas de interés, o el paso del tiempo. Los cambios en cualquiera de estos pueden cambiar delta, incluso si el precio de la acción no cambia.

Observe que el delta de la llamada de XYZ Aug 50 es .45 y el delta del 50 de agosto puesto es -55. La suma de sus valores absolutos es 1.00 (| .45 | + | -.55 | = 1.00). Esto es cierto para cada llamada y poner en cada huelga. La intuición detrás de esto es que la acción larga tiene un delta de +1.00. Acciones largas sintéticas es larga una llamada y corta una puesta en la misma huelga en el mismo mes. Por lo tanto, el delta de una llamada larga más el delta de un put corto debe ser igual al delta del stock largo. En el caso de la llamada y puesta XYZ Aug. 45 + 0,55 = 1,00. Recuerde, un put corto tiene un delta positivo. (Nota: el delta se puede calcular con fórmulas diferentes, que no se discutirán aquí. Utilizando el modelo de Black-Scholes para las opciones de estilo europeo, la suma de los valores absolutos de la llamada y el put es 1,00. Al estilo americano y bajo ciertas circunstancias, la suma de los valores absolutos de la llamada y la put puede ser ligeramente menor o ligeramente superior a 1,00).

Puede sumar, restar y multiplicar deltas para calcular el delta de una posición de opciones y stock. El delta de posición es una manera de ver las características de riesgo / recompensa de su posición en términos de acciones, y es cómo thinkorswim lo presenta a usted en la Declaración de posición en la página Monitor. El cálculo es muy sencillo. Posición delta = opción teórica delta * cantidad de contratos de opción * número de acciones de acciones por contrato de opción. (El número de acciones de acciones por contrato de opción en los EE. UU. es generalmente de 100. Pero puede ser más o menos, debido a las divisiones de acciones o fusiones.) Thinkorswim realiza este cálculo para cada opción en su posición, a continuación, agrega juntos para Cada acción.

Por lo tanto, si usted es largo 5 de las llamadas XYZ Aug 50, cada uno con un delta de +45, y 100 acciones cortas de acciones XYZ, tendrá una posición delta de +125. (Corto 100 acciones = 100 deltas, 5 largas llamadas con delta +45, con 100 acciones por contrato = +225. + 100 + 225 = +125)

Una manera de interpretar este delta es que si el precio de XYZ sube $ 1, teóricamente harás $ 125. Si XYZ cae $ 1, teóricamente perderá $ 125. IMPORTANTE: Estos números son teóricos. En realidad, el delta es preciso sólo para cambios muy pequeños en el precio de las acciones. Sin embargo, sigue siendo una herramienta muy útil para un cambio de $ 1.00, y es una buena manera de evaluar su riesgo.

Una opción ATM tiene un delta cercano a .50. Cuanto más opción es ITM, más cerca está su delta de 1,00 (para llamadas) o de & ndash; 1,00 (para put). Cuanto más OTM y opción es, más cerca su delta está a 0.00.

Delta es sensible a los cambios en la volatilidad y el tiempo hasta la expiración. El delta de las opciones ATM es relativamente inmune a los cambios en el tiempo y la volatilidad. Esto significa una opción con 120 días a la expiración y una opción con 20 días a la expiración ambos tienen deltas cerca de .50. Pero cuanto más ITM u OTM sea una opción, más sensible es su delta a los cambios en la volatilidad o el tiempo hasta la expiración. Menos días a la expiración o una disminución de la volatilidad empujar los deltas de llamadas ITM cerca de 1,00 (-1,00 para put) y los deltas de OTM opciones más cerca de 0,00. Así que una opción de ITM con 120 días a la expiración y un delta de .80 podría ver su delta crecer a .99 con sólo un par de días a la expiración sin el movimiento de acciones en absoluto.

El delta de una opción depende en gran medida del precio de la acción en relación con el precio de ejercicio. Por lo tanto, cuando el precio de las acciones cambia, el delta de la opción cambia. Es por eso que gamma es importante.

Gamma es una estimación de cuánto cambia el delta de una opción cuando el precio de la acción mueve $ 1.00. Como una herramienta, gamma puede decirle cómo "estable" es su delta. Un gamma grande significa que su delta puede comenzar a cambiar dramáticamente para incluso un movimiento pequeño en el precio común.

Llamadas largas y largas ponen ambas siempre tienen gama positiva. Las llamadas cortas y las opciones cortas siempre tienen gamma negativo. El stock tiene cero gamma porque su delta es siempre 1.00 & ndash; Nunca cambia. El gamma positivo significa que el delta de las llamadas largas será más positivo y se moverá hacia +1.00 cuando los precios de las acciones suban, y menos positivo y se mueven hacia 0.00 cuando el precio de las acciones cae. Significa que el delta de puts largo se volverá más negativo y se moverá hacia & ndash; 1,00 cuando el precio de las acciones cae, y menos negativo y se mueve hacia 0,00 cuando el precio de las acciones sube. Lo contrario es cierto para gamma corto.

Por ejemplo, la llamada XYZ Aug 50 tiene un delta de +45, y la XYZ Aug 50 put tiene un delta de -55, con el precio de XYZ en $ 48.00. La gama para la llamada y el put de XYZ Aug 50 es .07. Si XYZ sube $ 1.00 a $ 49.00, el delta de la llamada de XYZ Aug 50 se convierte en +.52 (+.45 + ($ 1 * .07), y el delta del XYZ Aug 50 puesto se convierte en -.48 (-55 + ($ 1 * .07) Si el XYZ cae $ 1.00 a $ 47.00, el delta de la llamada de XYZ Aug 50 se convierte en +.38 (+.45 + (- $ 1 * .07) y el delta del XYZ Aug 50 puesto se convierte en - .62 (-55 + (- $ 1 * .07).

La posición gamma mide cuánto cambia el delta de una posición cuando el precio de la acción mueve $ 1.00. La posición gamma se calcula mucho de la misma manera que la posición delta. En la Declaración de posición en la página Monitor, thinkorswim toma la gama de cada opción en su posición, la multiplica por el número de contratos y el número de acciones de acciones por contrato de opción y luego los agrega.

Al igual que los cambios delta, también lo hace gamma. Si usted fuera a mirar un gráfico de gamma frente a los precios de huelga de las opciones, se vería como una colina, la parte superior de la cual está muy cerca de la huelga ATM. El rango gamma es más alto para las opciones ATM, y es cada vez más bajo, ya que las opciones son ITM y OTM. Esto significa que el delta de las opciones ATM cambia más cuando el precio de las acciones se mueve hacia arriba o hacia abajo. Veamos una opción de llamada ITM profunda (delta cerca de 1,00), una opción de llamada ATM (delta cerca de .50) y una opción de llamada OTM (delta cerca de .10). Si las existencias suben, el valor de la llamada de ITM aumentará más porque actúa como la acción. A pesar de que la llamada de ITM tiene gamma positivo, su delta realmente no se acerca mucho más a 1,00 que antes de que la acción subiera. El valor de la llamada OTM también aumentará, y su delta probablemente aumentará también, pero todavía será un largo camino desde 1,00. El valor de la opción ATM aumenta, y su delta cambia más. Es decir, su delta se está acercando a 1,00 mucho más rápido que el delta de la llamada OTM. En términos prácticos, la llamada ATM puede proporcionar un buen balance de beneficio potencial si las existencias suben frente a la pérdida si la acción cae. La llamada de OTM no ganará tanto dinero si la acción sube, y el ITM perderá más dinero si la acción cae.

A juzgar cómo cambia gamma con el paso del tiempo y los cambios de volatilidad depende de si la opción es ITM, ATM o OTM. El tiempo que pasa o una disminución en la volatilidad actúa como si estuviera "tirando" de la cima de la colina en la gráfica de gamma, y ​​haciendo que la pendiente se alejara de la cima más empinada. Lo que ocurre es que el gamma ATM aumenta, pero el ITM y OTM gamma disminuye. La gamma de opciones de ATM es mayor cuando la volatilidad es menor o hay menos días a la expiración. Pero si una opción es suficientemente OTM o ITM, la gamma también es menor cuando la volatilidad es menor o hay menos días para la expiración.

Lo que todo esto significa para el operador de opciones es que una posición con gamma positivo es relativamente segura, es decir, generará los deltas que se benefician de un movimiento hacia arriba o hacia abajo en el stock. Pero una posición con gama negativa puede ser peligrosa. Se generará deltas que le hará daño en un movimiento hacia arriba o hacia abajo en el stock. Pero todas las posiciones que tienen gamma negativo no son todas peligrosas. Por ejemplo, una cruzada corta y una mariposa ATM larga tienen gamma negativo. Pero el short straddle presenta un riesgo ilimitado si el precio de las acciones se mueve hacia arriba o hacia abajo. La mariposa ATM larga perderá dinero si el precio de las acciones sube o baja, pero las pérdidas se limitan al costo total de la mariposa.

Gamma es una buena razón para mirar un gráfico de ganancias / pérdidas de su posición en una amplia gama de precios de las acciones posibles. La página de análisis de thinkorswim le ayudará a ver qué tan arriesgada podría ser una posición gamma negativa.

Theta, a. k.a. tiempo decaimiento, es una estimación de cuánto el valor teórico de una opción disminuye cuando pasa un día y no hay movimiento en el precio de las acciones o la volatilidad. Theta se usa para estimar cuánto el valor extrínseco de una opción es reducido por el paso siempre constante del tiempo. La teta para una llamada y poner al mismo precio de ejercicio y el mismo mes de vencimiento no son iguales. Sin entrar en detalle, la diferencia en theta entre las llamadas y las put depende del costo de carry para el stock subyacente. Cuando el costo de carry para la acción es positivo (es decir, el rendimiento de dividendos es menor que la tasa de interés) theta para la llamada es mayor que la put. Cuando el costo de carry para la acción es negativo (es decir, el rendimiento de dividendos es mayor que la tasa de interés) theta para la llamada es inferior a la put.

Las llamadas largas y largas siempre tienen teta negativa. Las llamadas cortas y las posiciones cortas siempre tienen teta positiva. La acción tiene cero theta & ndash; Su valor no es erosionado por el tiempo. Si todas las demás cosas son iguales, una opción con más días de vencimiento tendrá un valor más extrínseco que una opción con menos días de vencimiento. La diferencia entre el valor extrínseco de la opción con más días de vencimiento y la opción con menos días de caducidad se debe a theta. Por lo tanto, tiene sentido que las opciones largas tienen teta negativa y las opciones cortas tienen teta positiva. Si las opciones están perdiendo continuamente su valor extrínseco, una posición larga de la opción perderá el dinero debido a theta, mientras que una posición corta de la opción ganará el dinero debido a theta.

Pero theta no reduce el valor de una opción en una tarifa uniforme. Theta tiene mucho más impacto en una opción con menos días de vencimiento que una opción con más días de vencimiento. Por ejemplo, el XYZ Oct 75 puesto vale $ 3.00, tiene 20 días hasta la expiración y tiene una theta de -.15. El XYZ Dec 75 puesto vale $ 4.75, tiene 80 días hasta la expiración y tiene una theta de -.03. Si un día pasa, y el precio de la acción XYZ no cambia, y no hay cambio en la volatilidad implícita de cualquiera de las opciones, el valor de la XYZ Oct 75 puesto bajará en $ 0.15 a $ 2.85, y el valor de la XYZ Dec 75 put bajará en $ 0.03 a $ 4.72.

Theta es el más alto para las opciones ATM, y es progresivamente más bajo, ya que las opciones son ITM y OTM. Esto tiene sentido porque las opciones ATM tienen el valor extrínseco más alto, por lo que tienen más valor extrínseco que perder con el tiempo que una opción ITM u OTM. La teoría de las opciones es mayor cuando la volatilidad es menor o hay menos días para la expiración. Si piensas en gamma en relación con theta, una posición de opciones largas que tiene el gamma positivo más alto también tiene la teta negativa más alta. Hay un trade-off entre gamma y theta. Piense en gamma larga como la materia que proporciona el poder a una posición para hacer el dinero si el precio de acción comienza a moverse grande (piense de un straddle largo). Pero theta es el precio que usted paga por todo ese poder. Cuanto más largo el precio de las acciones no se mueve grande, más theta dañará su posición.

La posición theta mide cuánto cambia el valor de una posición cuando pasa un día. Posición theta se calcula mucho de la misma manera que la posición delta, pero en lugar de utilizar el número de acciones de acciones por contrato de opción, teta utiliza el valor en dólares de 1 punto para el contrato de opción. Thinkorswim toma la teta de cada opción en su posición, la multiplica por el número de contratos y el valor de 1 punto para el contrato de opción, luego los agrega.

Vega (el único griego que no está representado por una letra griega real) es una estimación de cuánto el valor teórico de una opción cambia cuando la volatilidad cambia 1,00%. Mayor volatilidad significa mayores precios de opción. La razón de esto es que una mayor volatilidad significa una mayor oscilación de precios en el precio de las acciones, lo que se traduce en una mayor probabilidad de una opción para hacer dinero por vencimiento.

Llamadas largas y largas pone siempre tienen vega positiva. Las llamadas cortas y corto pone ambos siempre tienen vega negativo. La acción tiene cero vega & ndash; Su valor no se ve afectado por la volatilidad. Vega positiva significa que el valor de una posición de opción aumenta cuando aumenta la volatilidad y disminuye cuando disminuye la volatilidad. Vega negativo significa que el valor de una posición de opción disminuye cuando aumenta la volatilidad, y aumenta cuando disminuye la volatilidad.

Echemos un vistazo a la llamada del XYZ Aug 50 de nuevo. Tiene un valor de $ 2.00 y una vega de +.20 con la volatilidad del stock XYZ al 30.00%. Si la volatilidad de XYZ sube a 31.00%, el valor de la llamada de XYZ Aug 50 subirá a $ 2.20. Si la volatilidad de XYZ cae a 29.00%, el valor de la llamada de XYZ Aug 50 bajará a $ 1.80.

Vega es el más alto para las opciones ATM, y es progresivamente más bajo, ya que las opciones son ITM y OTM. Esto significa que el valor de las opciones ATM cambia más cuando la volatilidad cambia. La vega de las opciones ATM es mayor cuando la volatilidad es mayor o hay más días a la expiración.

Posición vega mide cuánto el valor de una posición cambia cuando la volatilidad cambia 1,00%. La posición vega se calcula mucho de la misma manera que la posición theta. Thinkorswim toma la vega de cada opción en su posición, la multiplica por el número de contratos y el valor en dólares de 1 punto para el contrato de opción, luego los agrega.

Rho es una estimación de cuánto el valor teórico de una opción cambia cuando las tasas de interés se mueven 1,00%. El rho para una llamada y poner al mismo precio de ejercicio y el mismo mes de vencimiento no son iguales. Rho es uno de los griegos menos utilizados. Cuando las tasas de interés en una economía son relativamente estables, la probabilidad de que el valor de una posición de opción cambie drásticamente debido a una caída o aumento en las tasas de interés es bastante baja. Sin embargo, lo describiremos aquí para su edificación.

Las llamadas largas y las putas cortas tienen rho positivo. Las llamadas cortas y las put largas tienen rho negativo. ¿Como sucedió esto? El costo para mantener una posición de stock está incorporado en el valor de una opción. Todo tiene que ver con la idea de una opción de ser un sustituto de las clases para una posición de stock. Por ejemplo, si usted piensa que la acción de XYZ va a subir, usted podría comprar 100 partes de XYZ para $ 4800, o usted podría comprar 2 de las llamadas de XYZ agosto 50 para $ 400. (2 llamadas XYZ Aug 50 me daría una posición delta de +90 & mdash; muy cerca del delta de posición de acciones XYZ de +100.) Como puede ver, tendría que gastar alrededor de 12X la cantidad gastada en las opciones que usted Gastaría en el stock. Eso significa que usted tendría que pedir prestado dinero o sacar dinero de una cuenta con intereses para comprar la acción. Ese costo de interés se integra en el valor de la opción de compra.

Cuanto más caro es mantener una posición accionaria, más cara será la opción de compra. Un aumento en las tasas de interés aumenta el valor de las llamadas y disminuye el valor de las put. Una disminución en las tasas de interés disminuye el valor de las llamadas y aumenta el valor de puts.

Volver a las llamadas de XYZ Aug 50. Tienen un valor de $ 2.00 y un rho de +.02 con XYZ a $ 48.00 y tasas de interés de 5.00%. Si las tasas de interés aumentan a 6.00%, el valor de las llamadas de XYZ Aug 50 aumentaría a $ 2.02. Si las tasas de interés disminuyen a 4.00%, el valor de las llamadas de XYZ Aug 50 bajaría a $ 1.98.

Aquí es cómo usamos estrategias basadas en los griegos para generar beneficios confiables no importa si el mercado va hacia arriba o hacia abajo. Con la plataforma thinkorswim.

¿Estás listo para el siguiente accidente?

No sé ustedes, pero me pregunto cuándo va a suceder el próximo gran accidente del mercado. Siempre me estoy preguntando sobre esto. ¿Por qué? Porque hay maneras de hacer enormes beneficios de ellos. Mientras que la mayoría de los comerciantes de la opción están funcionando para la cubierta (literalmente, ja, ja, broma de la opción, consíguelo?), Hay maneras de estar en el lado ganador del choque. Hay muchas maneras de hacer esto, pero voy a discutir uno de ellos ahora.

La razón de vuelta es un comercio muy interesante que puede traerle beneficios enormes sobre un desplome del mercado. Mientras que otros comerciantes de la opción cubrirán sus posiciones desnudas, spreads de crédito, o compra pone para proteger cualesquiera posiciones que tienen encendido, el Back Spreader está contando cuánto dinero su cuenta va para arriba. Pero el Back Spread no es tan fácil.

El Back Spread tiene una posición Theta negativa, por lo que uno tiene que ser un maestro de este comercio para usarlo mucho. Si usted no entiende sus griegos profundamente bastante, & # 8230; Leer más & gt;

Vega es el cambio en el valor de una opción por un incremento de 1 punto porcentual en la volatilidad implícita del precio del activo subyacente. La volatilidad implícita se mide como la desviación estándar anualizada de los cambios diarios de un activo. El Vega de una posición larga de la opción (ambas llamadas y pone) es siempre positivo.

Las opciones de dinero tienen la mejor Vega. Cuanto más una opción va "in-the-money" o "fuera del dinero", el más pequeño es el Vega. Con el paso del tiempo, Vega disminuye. El tiempo amplifica el efecto de los cambios de volatilidad. Como resultado, Vega es mayor para opciones a largo plazo que para opciones a corto plazo.

A medida que disminuye la volatilidad, Vega disminuye para las opciones de dinero en efectivo y fuera del dinero; Vega no cambia para las opciones de dinero.

Vega es el cambio teórico de la opción con un cambio en la volatilidad

La mayoría de las opciones tienen un Vega positivo porque ganan valor con creciente volatilidad y pierden con la caída de la volatilidad

Vega de la mayoría de las opciones disminuyen a medida que el tiempo de expiración se acorta

Vega nos dice aproximadamente cuánto un precio de opción aumentará o disminuirá dado un aumento o una disminución en el nivel de volatilidad implícita. Los vendedores de opciones se benefician de una caída en la volatilidad implícita, y es exactamente lo contrario para los compradores de opciones.

Vega puede aumentar o disminuir incluso sin cambios de precios del subyacente porque la volatilidad implícita es el nivel de volatilidad esperada.

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La vega de una opción nos indica el cambio en el valor de la opción para un cambio en la volatilidad implícita. Normalmente, se normaliza para que vega nos indique el cambio en el valor de la opción para un cambio del 1% en el nivel de volatilidad implícita. Por ejemplo, una opción puede tener un valor de $ 3.15 y una vega de 0.10. Si la volatilidad implícita es del 25% y aumenta al 26%, entonces podríamos esperar que el valor de la opción aumente a $ 3.25, simplemente por la definición de vega.

Vega es útil para los operadores de opciones porque la volatilidad implícita tiende a no ser estática. De hecho, su movimiento es uno de los principales impulsores del cambio en el valor de una opción, por lo que vega permite al operador de opciones cuantificar este riesgo en particular. Conociendo la vega de su cartera, el trader de opciones sabe hasta qué punto está expuesto a los cambios en la volatilidad implícita.

¿Cómo varía vega de opción a opción? Vega es generalmente más grande en opciones que tienen un tiempo más largo hasta que expiren, siendo iguales las demás cosas. ¿Por qué es esto? Bueno, un aumento en la volatilidad implícita significa efectivamente que el producto subyacente se espera que sea más volátil durante la vida de la opción. Esto tiende a aumentar el valor de una opción (porque aumenta su probabilidad de expirar en el dinero). Ahora para las opciones que todavía tienen una vida larga delante de ellas, este aumento en volatilidad será más beneficioso que decir para las opciones que expiran en los 10 minutos próximos. En otras palabras, opciones a más largo plazo son más sensibles a los cambios en la volatilidad implícita, que es sólo otra manera de decir que tienen vega más alto.

El precio de ejercicio de una opción también puede afectar la cantidad de vega que tiene. Más precisamente, lo que importa es la relativa cercanía del precio de ejercicio con el precio spot. Las opciones que están muy lejos-de-el-dinero tienden a tener poco o nada de vega. Esto se debe a que un pequeño aumento en la volatilidad implícita hace muy poca diferencia en cuanto a si es probable que expiren en el dinero. Es decir, su valor no se ve afectado de una manera u otra por cambios en el vol implícito (lo que significa que deben tener poca o ninguna vega). But at-the-money options are far more sensitive to changes in implied volatility. Higher volatility greatly increases their chances of moving in-the-money, so their value is sensitive to changes in implied volatility i. e. they have more vega.

A third factor that influences the amount of vega an option has, is the level of implied volatility itself. Greater implied volatility tends to make out-of-the-money options resemble at-the-money options more closely (because in a sense they are becoming closer to being at-the-money; with infinite implied volatility, every option is an at-the-money ). In consequence, the higher the implied volatility, in general, the higher an option’s vega. Note one exception here is the at-the-money options themselves. Their vega is largely independent of the level of implied volatility.

How do option traders use vega? Vega is one of the most important risk metrics an option trader relies upon. It is used to gauge the portfolio’s overall sensitivity to changes in implied volatility, one of the largest risks the option traders faces. For example, a trader with $1 million of vega knows he will make or lose $1m dollars for every 1% change in implied volatility. Vega can be used to compare risk across products and time frames although greater care has to be taken here. With options struck on different underlyings and with different times to expiration, the comparison is only valid when the volatility of implied volatility is comparable. Nevertheless, the raw vega of a position is often used as a very rough guide to the overall risk.

Vega can also be used in pricing and comparing options. If for example an option with 10 vega trades 10 cents above a trader’s theoretical value, this indicates an implied volatility level 1% higher than his pricing model is using. If then a second option with say 5 vega trades 7 cents over the same pricing model’s value, then this is more than 1%. In other words, in implied volatility terms, this is a more expensive level in implied volatility.

Vega is one of the core option Greeks used by traders to risk manage their option portfolio and to compare option valuations. And of course, you can learn how to use it for yourself Volcube’s option market simulator.

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Volcube es una compañía de tecnología de educación de opciones, utilizada por operadores de opciones de todo el mundo para practicar y aprender técnicas de negociación de opciones.

Vega measures an option’s sensitivity to changes in implied volatility. Implied volatility is measured in percentage terms and is a key variable in pricing models. Implied volatility has no direct correlation to actual past historical or statistical volatility; rather it is a measure of predicted future movement. Implied volatility tends to increase when there is uncertainty or anticipated news, while it tends to decrease in times of calm. Some investors use a stock’s historical volatility as an indication of where the implied volatility should be, but the market is the ultimate determining factor of current implied volatility levels. Also, Vega and implied volatility can change without any movement in the underlying.

If we know what the current market premiums are for the calls and the puts on a certain strike, we can solve for the implied volatility using the OIC Calculators . The calculators provide the Greeks including Vega. If a large sell order came into the market and the price of the option declined due to lack of interested buyers at the current price, we would see a decline in the implied volatility if there were no change in the other assumptions. Increased demand and higher premiums mean an increase in implied volatility. Changes in implied volatility can also impact the other Greeks like Delta and Gamma so traders should be aware how the Greeks work together.

Vega measures the amount of increase or decrease in premium based on a 1% (100 basis points) change in the implied volatility assumption. Longer-term options tend to have higher Vega than near-term options. Longer-termed options are typically more expensive, and a 1% change in implied volatility will represent a larger dollar amount of that premium than an option with a lower premium. If XYZ were trading $50 and front-month 50 call was trading $2 and the 12-month-out 50 call was trading $5, the more expensive call would be more profoundly affected by a 1% change in implied volatility. To increase in price by identical amounts, the near term option’s implied volatility would have to have gone up around 2.5x that of the longer-termed option.

For example, XYZ is trading at $50, a call with 12 months until expiration has an implied volatility of 30%, a Vega of .15, and a current market value of $4. If implied volatility were to instantly rise 2% to 32%, the investor might expect the option premium to increase by. 15 X 2 = $.30 to around $4.30, all things being equal. A decrease in implied volatility by 5% may result in the option losing around. 15 X 5 = $.75 in value. As we can see, changes in implied volatility can have drastic effects on an option price, probably second only to underlying price in importance.